طراحي اوراق بدهي (مشاركت) مركب مبتني بر نظام اقتصاد اسلام

 طراحي اوراق بدهي (مشاركت) مركب مبتني بر نظام اقتصاد اسلام/علي سعيدي؛ به راهنمايي: غلامحسين اسدي.

پايان نامه(كارشناسي ارشد)-دانشگاه امام صادق(ع)، دانشكده معارف اسلامي و مديريت، 1381.
كتابشناسي دارد
وضعيت پايان نامه : دفاع شده
به زبان فارسي؛ چكيده به زبان فارسي، انگليسي
علوم انساني - علوم اداري و مديريت

كليد واژه : اقتصاد اسلامي / بدهي / اوراق بهادار / مشاركت / طراحي /

كليد واژه معادل لاتين : Islamic Economics / Debt / Securities / Participation / Design /

چكيده : يكي از مشكلات شركتهاي صنعتي بخصوص در ايران، كمبود نقدينگي مي باشد كه اين مشكل صدمات زيادي به اجراي طرحهاي توسعه و فرآيند توليد ميزند. از طرفي بسياري از طرحهاي صنعتي داراي دوره قبل از بهره برداري بيش از دو يا سه سال مي باشند و به همين علت درآمدهاي ناشي از فعاليت طرح تا چند سال بعد از سرمايه گذاري تحقق پيدا نمي كند كه خود عاملي براي كمبود نقدينگي محسوب مي شود. برخي شركتها كه براي انجام فعاليتهاي توليدي و يا طرحهاي توسعه دست به انتشار اوراق قرضه ميزنند، به اجبار قسمتي از نقدينگي را ذخيره كرده تا پرداختهاي دوره اي به دارندگان اوراق را انجام دهند و برخي شركتها نيز اوراق ديگري به منظور پرداختهاي دوره اي منتشر كرده و از اين راه مشكل نقدينگي خود را حل مي كنند كه اين راه حل به نوبه خود هزينه هايي را براي اينگونه شركتها بوجود مي آرود. برخي سرمايه گذاران دراوراق قرضه ، مايلند سود خود را در طول دوره تا سررسيد ، دريافت نكرده و مجدد سرمايه گذاري كنند و در پايان سررسيد ، اصل و سود اوراق خود را دريافت كنند. خانواده هاي جوان و شركتهاي بيمه دو نمونه از اين سرمايه گذاران مي باشند كه پرداختهاي آتي خود را پيش بيني كرده و براساس آن به خريد اوراق مي پردازند. يكي از انواع اوراق قرضه كه دركشورهاي ديگر تجربه خوبي بدست آورده و نياز صنايع و سرمايه گذاران در اين زمينه را مرتفع مي سازد ، اوراق با سود صفر است كه از ابتدا با تخفيف به فروش رفته و در طول دوره عمر خود، سودي نپرداخته و در تاريخ سررسيد ، قيمت اسمي را مي پرازد. از آنجائيكه در كشور ما سرمايه گذاران حاضر نخواهند بود وجوه خود را براي دوره 10 يا 15 سال بدون دريافت هيچ سودي سرمايه گذراي كنند، اوراق مشاركت مركب طراحي گرديده كه موضوع بحث اين پايان نامه مي باشد. در زير تعريف مختصري از اين اوراق ارائه گرديده است : اوراق مشاركت مركب داراي سود متغير بوده و در دوره 2 يا 3 سال اول سود پرداخت نمي كند و در عوض با قيمت كمتري به فروش مي رسد و بعد از آن تاريخ ، سود بصورت درصدي از درآمد است كه درابتدا درصدي بصورت تضمين شده و علي الحساب پرداخت مي شود و بقيه در پايان هر سال و هنگام مشخص شدن سود واقعي ، تصفيه مي شود . از آنجائيكه سود اين اوراق درصدي از درآمد است و تحت عقد مشاركت مدني است از نظر شرعي بلا اشكال مي باشد. ضمنا براساس مطالعات ميداني ، اين اوراق از سوي صنعت و سرمايه گذاران مورد تائيد قرار گرفته و ميزان مطلوييت آن براي دو قشر مزبور مورد آزمون قرار گرفته كه نتايج رضايتبخش بوده است . اوراق بدهي مركب نيز دو تا سه سال اول( بسته به توافق و نوع طرح) سودي پرداخت نمي كنند و در عوض با قيمت كمتري از قيمت اسمي به فروش مي روند. بعد از آن تاريخ نيز سود ثابت به دارندگان اوراق پرداخت مي شود و در پايان نيز قيمت اسمي به دارندگان اوراق پرداخت مي شود . منتشركنندگان اوراق بدهي مركب، وجوه جمع آوري شده را صرف خريد دارائيهاي ثابت براي طرح خاصي كرده و به صورت فروش اقساطي يا اجاره به شرط تمليك در اختيار طرح ، قرار داده و از محل دريافت اجاره يا اقساط فروش ، سود ثابت دارندگان اوراق را تامين مي كنند . بنابراين ثابت بودن ثابت بودن پرداخت سود ، ماهيت شرعي خواهد داشت چرا كه مبتني بر عقود اسلامي است.